Lesson9　藝術變現金？

流動性差、變現性低、市場不透明，與其他投資工具比，藝術投資有更多限制，但也因為如此，帶給投資人更多的挑戰與樂趣。

陳冠宇（以下簡稱「陳」）：有一個新加坡籍的藝術蒐藏家，在九○年代末期，因為朋友欠他錢，沒有辦法還給他，就讓他到倉庫翻（張）畫來抵帳，（當時）他拿了一張中國當代藝術家岳敏君，四米以上的大畫，算抵掉了三、四萬元美金。因為尺寸太大，畫就擱在倉庫裡。

二○○七年，中國當代藝術非常的熱，有個大型的拍賣公司找上他說，「你要不要把一些畫拿出來賣？」結果拍賣公司的人，在倉庫挑一挑，看！「哇！岳敏君，夢寐以求。」後來這一拍，拍出了三百萬美金。

買藝術品並不像買股票，可以做融資，並不像你買房地產，可以做銀行的貸款。（藝術品）這個投資工具是很特殊的。

蔡康永(以下簡稱「蔡」)：全球都沒有用畫來抵押貸款這件事嗎？不能融資聽起來很可怕，變現性很差……？

陳：對，絕大部分的藝術品是這樣，但少數頂尖的藝術品，莫內、畢卡索……，高端藝術作品，有金融機構在做藝術融資。

藝術品沒有一個完整的鑑價系統。房地產有鑑價師，股票有公開成交價，你買台積電，不管你的股票序號是○○一或○○二，價錢都一樣，但藝術品每張都不同，它沒有一個完整的鑑價系統，融資就會很多疑點，意味你幾乎需要一○○％自備資金。（編按：藝術品即使獲得融資，與房地產等抵押融資標的相比，利率高，可貸款成數卻偏低）

相對的，由於不像股票可以融資，某一個層面也穩定了藝術品市場。

蔡：難道它不會像流行過的一些奇特的投資，像茶壺，像普洱茶，崩盤變成壁紙？

陳：也會。但融資少，至少不會像股票多殺多「助跌」。

另外一個不同，在於它的liquidity（流通性）應該是所有的可供投資商品裡面數一數二差的。股市每天交易，那你的房子委託仲介，再怎麼難賣，只要降價就可以賣，但是藝術品呢，可能會求售無門。

市場有很多index（藝術投資指標），所有的index都告訴我們，買藝術品平均報酬率高於股、高於債、高於房，但這些藝術品index的取樣呢，只能由拍賣成交價格來，或是由已拍賣成交紀錄的藝術家來，這個樣本是不是可以代表？所以講實話，我不知道藝術品的報酬率會（比其他投資工具）好多少，或是會差多少。

但是藝術投資太challenging（有挑戰性），所以它是有樂趣的；如果你買對了藝術家，它是很aggressive（積極的）投資工具。

蔡：前面講的門檻，恐怕就是（藝術投資）的樂趣來源。為什麼有人會願意花費去參加俱樂部？（因為）俱樂部門口寫著：「只有會員可以進來」。

我碰過，有人去買畫，是拿畫去換畫，它帶著較量、看誰的眼光將來比較準，這當中的遊戲色彩是別的投資中罕見的，除了肯定你的投資技巧外，似乎還多肯定一點你其他的部分，比方說審美，比方說文化修養。

娛樂圈的狀況也很像，你要塑造一個明星，有手段，可是就算你這些手段都會，最後不一定能夠造出一個明星；它還是有個遊戲的成分在。

跟張曉剛（中國現代藝術家）交朋友，請吃一頓飯的人，最後平白無故多出三棟房子來，那事情是真的，只是不是他們設計出的結果，他們沒有料到，所以傳奇性很強；不可能每個請畫家吃飯的人，都得到三棟房子，沒有這件事。

但是常玉（註一）的素描在巴黎街頭的跳蚤市場，曾經隨便選一張法郎五塊錢；席德進（註二）也曾經在美國街頭幫人家畫人像畫。我們不能澆熄別人買畫時，抱持的那一份期待之心。

註一：著名的旅法中國現代畫家，十月上旬，香港蘇富比於香港會議展覽中心舉行秋拍的焦點，即其畫作「荷花與金魚」。

註二：著名華人藝術家，一生努力研究西方現代藝術，最後回歸台灣鄉土藝術，畫風以巧妙融合東西文化聞名。

＊藝術品沒有一個完整的鑑價系統，融資就會很多疑點。

小檔案_蔡康永

知名電視節目主持人、作家。買畫經歷超過10年，有時任性，有時理性；有時眼光不錯，有時鬼迷心竅。 喜歡當代藝術的叛逆、搞笑、性感、猥褻。如果能既有趣，又證明自己的眼光，買藝術就會很有意思。

小檔案_陳冠宇

藝術經紀人，曾任職於投資銀行及上市公司財務長，以J. Chen之名活躍於國際藝術交易圈。 蒐藏經歷超過10年，客戶包括多家上市公司老闆、明星，如：張小燕、林志玲，及作家侯文詠等。