最近美國能源需求減緩，使經濟衰退陰影又回來了。雖然美國GDP持續成長，但經濟學家仍然押注未來會走向衰退。美林證券前首席北美經濟學家大衛・羅森伯格 （David Rosenberg） 稱經濟衰退勢必會來，且不會拖到2024年。
自2022年第四季到2023年第一季，美國似乎躲過經濟衰退，連大空頭麥可・貝瑞（Michael Burry）都承認誤判情勢。美國股市與經濟表現優於預期，但各項指標都浮現衰退訊號，2023年第一季，美國經濟成長速率大幅放緩，按年率計算成長1.1%，低於2022年最後3個月的2.6%，降幅大於經濟學家預期。儘管美國消費者在整體經濟降溫的情況下繼續消費，但也有跡象顯示，他們可能開始勒緊褲腰帶。
柴油需求大降陷入貨運衰退
近幾個月來，隨著貨運市場降溫，作為工業經濟命脈的柴油需求急劇下降。與消費者出門旅遊密切相關的汽油需求，在第一季的消費量比2022年同期下降2%，降幅也在擴大。截至4月22日，當週汽油銷量與2022年同期相比下降約3%，與2年前同期相比下降6%，2019年同期相比下降20%。
能源需求是未來流動性的領先指標。市場認為，工業需求還會疲軟幾個月，最終影響到消費市場。受到通膨打擊，消費者將優先存錢，旅行市場將比預期更疲軟。RBC Capital Markets的未來旅行指標，包括酒店預訂、汽車租賃和火車運輸，在2月和3月下滑至負數區域，顯示美國人計劃在2023年夏天減少旅行支出，並減少汽油消耗。
美國人已開始勒緊褲帶
綜合來看，美國經濟成長將從放緩進入衰退。大衛・羅森伯格表示，由於通貨膨脹猖獗，許多美國人已經面臨生活成本問題。如果經濟衰退成為現實，可能會導致人們遭遇更大的財務困難，他形容，「就好像整個國家都在減薪。」
股市表現也不樂觀，2022年標普500指數暴跌19.4%，雖然在2023年反彈，至今上漲9%。但他並不認為動盪已經結束，現在的股市還沒有反映經濟衰退，羅森伯格認為關鍵時間在9月。假設美國經濟將進入衰退，導致20%收益損失，屆時標普500指數會跌至3200點左右，同時假設倍數將在15或16處觸底。標普500指數目前位於4133點左右（截至5月3日），代表股市還有得跌。
羅森伯格分享手上的資產配置，表示目前沒有大量投資股票，投資組合的股票權重是自2007年以來最低，錢都放在債券與黃金，還有一些替代品，基本上盡可能與GDP不相關。
不過他也認為，當經濟衰退來臨、股市暴跌，投資者逢低買入的機會就會來臨。他說，「經濟衰退的美妙之處在於淨化，並將資產從弱者轉給強者。」
參考資料：Yahoo Finance、Financial Times
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＊本文獲「科技新報」授權轉載，原文：貨運衰退先行，美國經濟衰退幽靈又來
責任編輯：陳瑋鴻
核稿編輯：倪旻勤
